[모빌리티] UBS가 엄선한 자동차 대장주(Most Favoured Stock)

요약하면, UBS는 전기차 전환과 더불어 매번 타 기관과 달리 인사이트풀한 분석과 전망을 내놓는데 금년 7월에 새로운 보고서를  발간했다. Tesla(자동차), Mercedes(자동차), Autoliv(Tier1), Valeo(Tier1) 가 유망하다.

 

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Tesla (자동차)

- EV 및 AV 분야의 기술 리더십과 업계 최고의 배터리 공급망 관리(내부 생산, 외부 셀 공급 및 원자재 소싱 mix) 역량

- 타 OEM 대비 Gross Margin에서의 격차 유지 전망. 30%이상 수 년간 유지 전망 (내년 출시 예정인 Cybertruck은 가장 수익성이 높은 제품)

- 우수한 램프업 및 공급망 기능으로 딜리버리 시간이 짧아 글로벌 대응 경쟁력이 높음.

 

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Mercedes (자동차)

- 럭셔리 전기차에서 수익을 확보할 전망. Tesla와의 제품 포트폴리오 중첩도 줄어들 전망

- EBIT Margin 12~14%은 보수적인 수치라 향후 증가할 전망. 최고급 럭셔리 부분에서 이미 EVA2 플랫폼과 후속 MB.EA, AMG.EA 사용중으로 수익성 개선 가시화 예상

 

 

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Autoliv (Tier1)

- 글로벌 최대의 자동차 수동 안전 공급업체(안전벨트, 에어백 등)으로 신기술에 의존하지 않는 비지니스 특성 보유

- R&D 투자가 경쟁 업체 대비 제한적인 상황으로 운영 마진이 양호하며, OEM에 대한 비용 전가력 보유

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Valeo (Tier1)

- 글로벌 최대 파워트레인 공급 업체, 연간 생산력은 150만 대 이상으로 Tesla 연간 생산 대수와 맞먹는 규모

- R&D투자가 빨라, 현재 R&D는 피크에 가까운 상황으로 손실에서 손익분기점을 지나 수익화 예상