[투자 Guru] 벤자민 그레이엄 '가치투자의 정석'

투자 구루 시리즈 3편으로 가치 투자의 대가 벤자민 그레이엄을 꼽았다. 벤자민 그레이엄은 가치투자, 절제된 투자 접근 방식으로 투자자의 모델이 된 사람이다. 역사상 가장 성공한 투자자 중 한 명인 워렌 버핏도 벤자민 그레이엄의 제자이다. 그의 저서 현명한 투자 (The Intelligent Investor)에 나오는  그의 투자 철학과 투자 전략을 알아보자

 

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벤자민 그레이엄의 투자 철학

벤자민 그레이엄의 투자 철학은 가치 투자라는 개념에 중점을 두고 있다. 성공적인 투자를 위해서는 시장에서 저평가되어 있고 장기적인 성장 잠재력을 가진 기업을 찾아야 한다고 이야기 하고 있다. 벤자민 그레이엄은 기업에 투자하기 전에 철저한 조사를 해야 한다는 신념을 가지고 있었으며, 탄탄한 펀더멘털, 탄탄한 재무 상태, 해당 산업에서 경쟁 우위를 가진 기업을 찾아야 한다고 이야기 하고 있다.

또한 벤자민 그레이엄은 성공적인 투자를 위해서는 절제와 인내가 필요하다는 생각의 지지자이다. 투자자가 단기적인 시장 변동에 흔들리지 말고 투자하는 기업의 장기적인 잠재력에 집중해야 한다고 믿고 있다. 또한 다각화의 중요성을 믿었으며 투자자들에게 주식과 채권으로 구성된 다양한 포트폴리오를 보유할 것을 권장했다.

그레이엄의 투자 철학의 또 다른 핵심 요소는 리스크 관리에 중점을 둔 것입니다. 그는 성공적인 투자를 위해서는 원금 손실 위험을 최소화해야 한다고 믿었으며, 투자자들이 기업에 투자할 때 안전 마진을 사용할 것을 권장했습니다. 안전 마진이 있는 기업에 투자함으로써 투자자는 자본 손실 위험을 최소화하고 장기 수익 잠재력을 극대화할 수 있습니다.

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벤자민 그레이엄의 투자 전략

벤자민 그레이엄의 투자 스타일은 잘 고르는게 1번, 오래 버텨서 먹는게 2번이다. 늘 그렇지만 말은 정말 쉽다 ㅎ 

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1. 저평가된 기업에 투자하라

Invest in Undervalued Companies : 벤자민 그레이엄의 첫번째 핵심 투자 전략은 시장에서 저평가된 기업에 투자하는 것이다. 벤자민 그레이엄은 이러한 기업이 장기적인 성장 잠재력을 가지고 있으며 좋은 투자처라고 이야기 한다.

 

→산업의 다이나믹스 변화를 읽고, 거기서 리딩 컴퍼니를 찾는 게 숙제

 

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2. 조사를 철저히 하라

Do Your Research : 벤자민 그레이엄은 기업에 투자하기 전에 철저한 조사를 해야 한다는 확고한 신념을 가지고 있다. 벤자민 그레이엄이 말하는 요소들은  탄탄한 펀더멘털, 탄탄한 재무 상태, 해당 산업에서 경쟁 우위를 가진 기업을 찾는 것이다.

 

→ 이율 배반적인 이야기이긴 하다. 대부분의 개인 투자자들은 실적이 확인되기 전에 해당 기업이 경쟁 우위 인지 알 수 있는 어렵다. 기본적으로 잘 아는 섹터에서 발굴하라는 벤자민 그레이엄의 말이라고 생각해야 한다.

 

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3. 규율을 지키고, 인내심을 가져라

Be Displined and Patient : 벤자민 그레이엄은 성공적인 투자를 위해서는 규율과 인내가 필요하다고 믿었다. 벤자민 그레이엄은 투자자들에게 단기적인 시장 변동에 흔들리지 말고 투자하는 기업의 장기적인 잠재력에 집중하라고 조언했다.

 

→ 이게 제일 어렵다. 손가락을 지키는게 얼마나 어려운 일인가, 그러나 시장에서 큰 수익을 얻은 사람들은 대부분 자기만의 성공 방정식이 있고, 이를 철저하게 지켰다.

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4. 다각화 하라

Diversify : 벤자민 그레이엄은 투자자들에게 주식과 채권으로 구성된 다각화된 포트폴리오를 보유할 것을 권장했다. 다각화를 통해 투자자는 자본 손실 위험을 최소화하는 동시에 장기적인 수익 잠재력을 극대화할 수 있기 때문이다.

 

→ 다각화의 조건이 점점 바뀌는 것 같다. 포트폴리오가 몰빵되면 얻어 맞거나 운이 좋아서 먹거나 인데, 주식과 채권의 상관성보다는 다양한 투자 자산에 헷징을 거는게 맞는 방법인거 같다.

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5. 안전 증거금을 사용하라

Use a Margin of Safety : 벤자민 그레이엄은 투자자에게 기업에 투자할 때 안전 증거금을 사용할 것을 권장했다. 안전 증거금이 있는 기업에 투자함으로써 투자자는 원금 손실 위험을 최소화하고 장기 수익 잠재력을 극대화할 수 있기 때문이다.

 

→ 뉴스 매매, 뇌동 매매는 하지 말라는 이야기이다. 뉴스 따라 사면 꼭지에 물리는거 한두번 아니다. 뉴스 매매는 안전 증거금이 없는 매매이기 때문이다.

 

 

Benjamin Graham: The Father of Value Investing - Make Profits Now