[투자 Guru] 레이 달리오의 잃지 않는 투자의 비밀

세계 최대 헤지펀드 중 하나인 브리지워터 어소시에이츠의 설립자인 레이 달리오는 다각화와 위험 관리를 강조하는 독특한 투자 철학으로 유명하다. 레이 달리오하면 떠오르는 올웨더(All Weather) 포트폴리오 전략의 숨은 뜻은 무엇일까?

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레이달리오의 투자 철학

레이 달리오의 투자 철학은 "급진적 투명성(radical transparency)"이라는 원칙에 기반한다. 레이 달리오는 팀원들 간에 개방적이고 정직한 소통을 장려하고 자기중심적인 의사결정을 배제하려고 노력한다. 또한 실수로부터 배우고 데이터를 사용하여 투자 결정을 내리는 것의 중요성을 강조하는 편이다.

레이 달리오의 투자 철학은 다각화라는 개념에 기반을 두고 있다. 레이 달리오는 투자자가 주식, 채권, 원자재, 통화 등 다양한 자산에 분산 투자해야 한다고 언급하고 있다. 투자자는 포트폴리오를 다양화함으로써 시장 변동성에 대한 노출을 줄이고 예기치 않은 사건으로부터 자신을 보호할 수 있다고 이야기하고 있다.

레이 달리오의 투자 철학의 또 다른 핵심 요소는 리스크 관리이다. 레이 달리오는 투자자가 수익률을 쫓기보다 리스크 관리에 집중해야 한다고 주장했다. 투자자는 위험을 낮추는 대신 낮은 수익을 기꺼이 받아들여야 하고, 리스크를 효과적으로 관리하면 투자자는 큰 손실을 피하고 장기적으로 더 일관된 수익을 얻을 수 있다고 이야기하고 있다.

 

 

 

 

레이달리오의 투자 전략

투자를 하다보면, 어느 순간 잃지 않는 투자라는 말이 절실해 지는 순간이 온다. 그런 측면에서 레이 달리오의 투자 전략은 다시 한번 곱씹어 볼만하다. 우리는 종종 몰빵, 한방을 노리지만 실상 시드가 커지기 시작하면 그렇게 하지 못하는게 대부분의 개인 투자자들이다. 초보들에게 이러한 투자법은 맞지 않다. 전문 투자자로 가기 위해선 필요한 부분이긴 하다.

 

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1. 자산 배분(Asset Allocation)

All Weather 포트폴리오 전략의 가장 중요한 측면 중 하나는 자산 배분이다. 다양한 시장 상황에서도 좋은 성과를 낼 수 있도록 설계하기 위해서는 주식, 채권, 원자재, 통화 등 다양한 자산 클래스에 걸쳐 포트폴리오 다각화가 필요하다

 

비슷한 유형의 다각화 전략으로는 핵심(70%)-위성(30%) 자산 전략도 있다. 핵심은 S&P 500에 넣지만, 위성은 리튬정제, 비트코인, 배당주에 10% 씩 넣는 식이다. 위성에서는 초과 수익을 기대하는 전략이다.

 

레이 달리오는 2023년 2월 기준으로 현금은 더 이상 쓰레기(Trash)투자처가 아니라고 했다. 고금리 시대에는 성장주가 타격을 받으니, 현금을 들고 기다리라는 이야기이다. ㅎ

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2. 위험 평등성(Risk Parity)

All Weather 포트폴리오 전략의 또 다른 핵심 요소는 위험 평등성이다. 포트폴리오가 모든 자산 클래스에 걸쳐 동일한 양의 위험을 갖도록 설계되어야 한다고 이야기한다.  리스크 패리티를 달성하면 포트폴리오가 보다 일관된 수익을 창출하고 특정 자산 클래스가 전체 포트폴리오에 미치는 영향을 줄일 수 있다.

 

경기는 침체를 맞은 상황에서 물가가 오르는 상황이라면, 물가 상승의 수혜를 보는 원자재가 이미 많이 올랐다 ㅎㅎ

핵심은 경제성장과 물가를 4가지 상황에 따라 조합하여 대응하는 것이다.

 

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3. 트렌드 추종(Trend Following)

All Weather 전략에는 추세 추종 전략도 포함된다. 시장 추세를 활용하도록 포트폴리오를 설계하는게 중요하다는 뜻이다. 예를 들어 특정 자산 클래스의 실적이 좋으면 포트폴리오에서 해당 자산 클래스에 대한 비중을 늘리고, 특정 자산 클래스의 실적이 부진하면 포트폴리오에서 해당 자산 클래스의 비중을 줄이는 식이다.

 

레이달리오가 작년에 내놓은 책 중에 유명한 변화하는 세계질서 책도 그러한 맥락에서 봐 볼만한 부분이다.

 

 

[레이달리오] 변화하는 세계질서 (Principles for Dealing with the Changing World Order)

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4. 인플레이션 보호(Inflation Protection)

마지막으로 All Weather 전략에는 인플레이션 보호를 위해 설계된 투자가 포함된다. 인플레이션은 시간이 지남에 따라 포트폴리오의 가치를 떨어뜨릴 수 있으므로 이는 중요한 부분이라고 강조한다. 그렇기 때문에 포트폴리오에는 인플레이션이 높은 기간에 수익률이 좋은 금과 석유 같은 원자재에 대한 투자가 포함된다. 

 

레이 달리오는 비트코인은 인플레이션 헷지로 사용 가능하지만, 금의 경쟁자는 아니라고 했다. 인플레이션 통제 수단으로 금리 만으로 되지 않는다는건 이미 시장에서 검증되고 있는 듯 하다. 미국 정부 적자로 부채 비중이 커지는 상황에서 민간 성장이 위축되면 경제의 선순환 고리가 약해진다는 의미로 받아들이는게 합리적이다.